Компания РЕД СОФТ сообщает о пересмотре рейтинга кредитоспособности от «Аналитическое кредитное рейтинговое агентство» (АКРА, Агентство). Рейтинг Компании установлен на уровне BBB+(RU), прогноз «Стабильный».
В рамках ежегодного пересмотра АКРА повысило уровень рейтинга кредитоспособности Компании на одну ступень, изменив прогноз c «Позитивного» на «Стабильный». Аналитики АКРА отмечают, что повышение кредитного рейтинга РЕД СОФТ обусловлено приобретением 100% долей ООО «Ред Софт Центр», повышением оценки покрытия и денежного потока в связи с изменением методологии Агентства. Давление на кредитный рейтинг Компании по-прежнему оказывает оценка ликвидности.
Поддержку средней оценке операционного риск-профиля Компании оказывают уверенные позиции на фрагментированном рынке инфраструктурного программного обеспечения, при этом спрос на продукты и услуги характеризуется очень низкой волатильностью в силу ориентации РЕД СОФТ на сектора, регулируемые государством в части использования отечественного программного обеспечения. Аналитики Агентства оценили диверсификацию выручки и уникальность продуктов на среднем уровне. АКРА отмечает, что положительное влияние на оценки стратегии и финансовой прозрачности может оказать продолжение повышения уровня формализации стратегических процессов, а также переход на раскрытие консолидированную финансовую отчетность, составленной в соответствии с международными стандартами.
Оценка финансового риск-профиля РЕД СОФТ, по мнению АКРА, обусловлена высокой рентабельностью, низкой долговой нагрузкой и высоким показателем обслуживания долга. Эксперты АКРА оценили рентабельность операционного денежного потока до изменения оборотного капитала (FFO) до фиксированных платежей и налогов как высокую. По итогам 2025, по оценкам АКРА, рентабельность составила 26%, при этом ожидается, что в прогнозном периоде ее значение останется относительно стабильным – средневзвешенное за период с 2023 по 2028 год составит 26,2%. По методологии Агентства размер бизнеса Компаний остается небольшим. Согласно расчетам АКРА, средневзвешенное на анализируемом горизонте отношение скорректированного на аренду общего долга к FFO до чистых процентных платежей составит менее 1,0х. Агентство допускает некоторый рост долговой нагрузки и снижение уровня покрытия, но отмечает их сохранение в рамках присвоенных оценок.
Оценка ликвидности на низком уровне обусловлена погашением двух выпусков биржевых облигаций на общую сумму 250 млн руб. в июне текущего года. Негативное влияние на оценку оказывают отсутствие открытых кредитных лимитов в банках, а также выраженная сезонность продаж, характерная для представителей ИТ-отрасли, при которой большая часть выручки Компании отражается в конце календарного года. Агентство также отмечает наличие значительные остатки денежных средств на счетах Компании по итогам 2025 года.
Свободный денежный поток по расчетам Агентства сохранился в зоне положительных значений, однако аналитики допускают волатильность данного показателя, учитывая длинный цикл продаж и особенности бюджетирования, а также дивидендные выплаты, которыми Компания стабильно делится со своими участниками.
Кредитный рейтинг биржевых облигаций РЕД СОФТ серий 002Р-04 (RU000A106CR1) и 002Р-05 (RU000A108VM8), являющихся старшим необеспеченным долгом, установлен на уровне BBB+(RU). Согласно методологии АКРА, по причине отсутствия структурной и контрактной субординации выпусков ценных бумаг указанные облигации оцениваются равными по очередности исполнения другим существующим и будущим необеспеченным и несубординированным обязательствам Компании, уровень возмещения которых относится I категории. Это обусловило установление кредитного рейтинга эмиссий биржевых облигаций на уровне кредитного рейтинга Компании.
«В 2025 финансовом году РЕД СОФТ обошелся без привлечения дополнительных объемов заемных средств в условиях высоких процентных ставок. Наша консервативная политика в части работы с долговыми обязательствами, от которой мы не планируем отклоняться, привела к повышению кредитного рейтинга Компании. Положительное изменение и стабильный прогноз отражают динамику нашего развития в тесном сотрудничестве с инвесторами, партнерами и коллегами. Мы благодарим за оказанное нам доверие и уверены, что сформированное за время нашего присутствия на облигационном рынке партнерство с участниками инвестиционного сообщества позволит нам продолжать развиваться и вносить вклад в достижение технологического суверенитета Российской Федерации», – подчеркивает генеральный директор РЕД СОФТ Максим Анисимов.
Ознакомиться с пресс-релизом АКРА и методологией присвоения рейтинга можно на сайте acra-ratings.ru/press-releases/6788
Возврат к списку